工程机械行业遇市场行情危机 启稳尚需时日-

工程机械板块11月反弹力度弱于大盘。工程机械11月份延续弱势格局，工程机械反弹0.95%，同期上证综指上涨3.65%，沪深300指数上涨3.41%，整体表现弱于大盘。

短期投资下滑趋势未改，中癫痫小发作症状期政策扶持行业投资回升对工程机械行业将形成一定支撑。政策层面上看，控通胀为目的的紧缩阶段已经过去，未来放松的趋势基本确定，10月份名引起癫痫病的原因义固定资产投资意外反弹。我们维持上月观点，认为在信贷和流动性出现显著放松之前，固定资产投资增速不会全面回升，部分受政策扶持的行业，如铁路、水利投资增速已经逐渐筑底启稳，明年一季度以后有望出现回升，对工程机械起到一定的支撑。

工程机械销售仍无起色。三季度是传统的销售小旺季，但反弹力度远远低于预期：10月份挖掘机、推郑州军海脑病医院技术怎么样土机、压路机、汽车起重机销量同比分别下降27.8%、14.1北京军海中医医院%、13%和5.57%，环比回升幅度相当弱；装载机同比增长10.8%，环比出现负增长。出口市场同比继续高增长，环比开始下降。

工程机械行业景气下滑的趋势没有改变。预计未来1个季度，行业基本面尚难出现根本性好转。

工程机械板块整体估值水平继续回落。当前静态滚动PE为10.89X，整体PB为2.2X，估值水平已经处于2008年金融危机时期的水平，具备一定的安全边际。尽管投资者依然担心经济下行导致需求下滑的影响，但从中期来看，行业已经进入了寻底过程。短期工程机械板块股价难以走出独立行情，仍将跟随大盘变化。

投资建议：固定资产投资增速将继续下滑，水利、铁路设备投资明年有望启稳，短期内对工程机械的拉动有限，未来1个季度内工程机械景气状况难有改善。行业处在寻底的过程中，我们依然建议关注具备品牌优势的龙头企业：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工。

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